El Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó sus proyecciones sobre la economía de Chile, a la vez que puso lupa a las distintas reformas que el gobierno del presidente José Antonio Kast busca implementar.

En un contexto para la actividad económica definidio como de “elevada incertidumbre”, proyectan que el PIB real subirá un 2,2% en 2026 y un 2,5% en 2027. todo en un supuesto de una mejora en las condiciones externas y una “consolidación fiscal gradual”.

Los números difieren del 2,4% revelado en el informe de Perspectivas Económicas Mundiales (WEO por sus siglas en inglés) de abril, donde estimaban que el PIB en 2027 subiría un 2,6%.

FMI ajusta a la baja su proyección de crecimiento para Chile

Con todo, en el marco de las consultas por el Artículo IV, el Fondo señaló que las perspectivas de Chile están respaldadas por los mayores precios y producción de cobre. Sin embargo, reconocen que el alza del petróleo y “el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales representan factores adversos”.

También el FMI dijo que “el programa del gobierno para facilitar la inversión privada y el empleo mediante la simplificación de trámites, la reducción de los costos laborales y la disminución escalonada del impuesto a la renta de las empresas (IRE), contribuye positivamente al crecimiento a mediano plazo”.

Sin embargo, advirtieron que los recortes de gasto público para compensar la menor recaudación por recortes de impuestos “podrían limitar el espacio para el gasto que favorece la productividad, como el cuidado infantil”.

“En un contexto de elevada desigualdad persistente, el descontento social también constituye un riesgo”, subrayaron.

Respecto a la inflación, se prevé que esta se ubique por sobre la meta en 2026 y principios de 2027, dada el alza del petróleo, mientras que el déficit de cuenta corriente se reduciría durante el año ante los mayores precios del cobre, para luego ampliarse en el mediano plazo hasta el 2-2,5% del PIB, considerando que los valores del metal vuelvan a sus promedios históricos.

En resumen, el FMI ve que los riesgos para el crecimiento están sesgados a la baja en el corto plazo y equilibrados en el medio, señalando que una prolongación de la guerra en Medio Oriente podría pesar “considerablemente”, junto con las tensiones comerciales y las correcciones desordenadas por las ganancias de productividad impulsadas por la IA.

Al contrario, precios elevados del cobre ayudarían al alza.

Ojo a las reformas del Gobierno

Respecto al ámbito interno, el comunicado del FMI destacó que “el nuevo gobierno ha presentado un ambicioso plan para fortalecer la posición fiscal de Chile”, donde proyectan que el déficit global será de 2,5% del PIB este año, análisis que incorporó los recortes de gasto mediante medidas administrativas.

“La rápida y decidida limitación del mecanismo de estabilización de precios del petróleo, en favor de un apoyo más focalizado y con menor costo fiscal, subraya el compromiso del gobierno con la contención de las presiones de gasto. No obstante, el shock del precio del petróleo seguirá incidiendo sobre las cuentas fiscales”, sostuvieron.

Sobre la deuda, afirmaron que para mantenerla debajo del 45% prudente serán necesarios esfuerzos acumulados de 2 a 3 puntos porcentuales del PIB.

De lo contrario, la deuda pública como porcentaje del PIB superaría en 2028 el nivel prudente del 45%.

Mirando al Plan de Reconstrucción Nacional, con diversas medidas de reducción del gasto en paralelo a medidas anunciadas como fomento a la inversión -reducción gradual del impuesto corporativo del 27 al 23%-, el equipo de expertos del FMI apuntó que “en conjunto, aún considerando las posibles ganancias de crecimiento derivadas del plan, que podrían ser algo optimistas, se requerirán esfuerzos de consolidación fiscal adicionales para alcanzar las metas de déficit y deuda”.

A su vez, el crédito tributario al empleo y la baja del impuesto a las empresas deben “ponderarse frente a la necesidad de preservar el espacio fiscal, mantener el gasto público productivo y hacer frente a las presiones de gasto a largo plazo y a los shocks externos”, detalla el informe, a la vez que los esfuerzos en materia de gasto deberían enmarcarse en “una revisión integral” de eficiencia.

Otros puntos destacados fueron que el Banco Central deberá estar preparado para “endurecer la política monetaria” si el shock petrolero genera efectos inflacionarios de segunda vuelta, a la vez que el programa de acumulación de reservas internacionales “es esencial para fortalecer la resiliencia”.