Se venía anticipando hace semanas. Hubo sesiones extraordinarias e incluso reuniones con el futuro ministro de Hacienda, Jorge Quiroz.

Esto todo lo que rodeó y lo que fue la elaboración del informe del Consejo Fiscal Autónomo (CFA) respecto al déficit fiscal en 2025, de un desvío de 2,5 pp del PIB respecto de la meta original de -1,1%.

¿Qué dice en síntesis? Nada nuevo, pero lo que hace es plantear desafíos relevantes para la consolidación fiscal y la credibilidad de la regla.

El esperado informe del Consejo Fiscal Autónomo (CFA)

Se habla de errores reiterados y significativos en las proyecciones de ingresos. El análisis dice que el gasto excedió lo comprometido en el Acuerdo Marco para la aprobación de la Ley de Presupuestos y que el recorte no fue suficiente.

Si bien destacan como positivo que la deuda como porcentaje del PIB se mantuvo por debajo del nivel prudente en 2025, esto no fue por una consolidación fiscal, sino por factores posiblemente transitorios, como el mayor crecimiento del PIB nominal y la apreciación del tipo de cambio.

De persistir el patrón de desviaciones podrían materializarse riesgos relevantes y superar el nivel prudente (45% del PIB) en el mediano plazo.

Quizás una de las críticas más fuertes, pero también de análisis anteriores, la hizo Paula Benavides, presidenta del Consejo: que el último incumplimiento de la meta fiscal “es elevado en términos históricos para un año sin eventos extraordinarios, evidenciando la profundización de los problemas de ajuste fiscal de los últimos tres años”.

¿Qué respondió el ministro de Hacienda, Nicolás Grau, tras ser consultado por este informe?

Que se ha actuado con responsabilidad y que en torno a la confusión que existe por el gasto, porque el CFA dice que se gastó más y el gobierno menos, el ministro explicó que hay una explicación técnica que defiende lo que dicen.

“Cuando digo que el gasto creció, es porque me refiero al gasto real -descontando la inflación-. Lo que señalaba la Directora de Presupuestos correctamente, es que cuando uno ve el gasto como porcentaje del PIB, eso ha decrecido con el tiempo”, afirmó Grau.

El CFA también hizo recomendaciones: Debieran realizarse estudios periódicos sobre la sostenibilidad y suficiencia de dichas fuentes de financiamiento.

La sostenibilidad fiscal debe ser un objetivo de Estado y en esa línea se necesita de un acuerdo amplio en pos de la sostenibilidad fiscal, que incluya al Ejecutivo y al Congreso, para mantener y fortalecer la credibilidad de la regla fiscal.