Banco Central mejora proyección de crecimiento pero advierte de incremento en la incertidumbre global
By Angel Valdes 4 horas ago
El Banco Central entregó este miércoles el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio, donde corrigió el rango proyectado de crecimiento para la economía nacional este año, pasando de un rango de 1,75%-2,75% en marzo a 2,0%-2,75%.
Esto llega luego de la Reunión de Política Monetaria del martes, donde decidió nuevamente mantener la tasa de referencia en un 5%.
Desde el ente emisor, señalaron que las expectativas de inflación se han ido realineando con la meta del 3%, apuntando que esta llegaría a la meta del ente emisor en la primera mitad del 2026.
Con todo, también advierten que existe un “importante incremento de la incertidumbre a nivel global”, principalmente por los aranceles del “Liberation Day” (2 de abril), aunque también con el conflicto en Medio Oriente ha añadido “mayor incertidumbre a este panorama”.
Cabe destacar los efectos de este último punto no se consideraron en el escenario central de las proyecciones del IPoM.
Nuevo IPoM: mejora en proyecciones locales pero mayor incertidumbre global
En el resumen, el Banco Central afirma que el impacto de las tensiones comerciales sería negativo, aunque el desarrollo de la guerra comercial dificulta su evaluación incluso en el largo plazo.
“La reacción de los mercados financieros globales no ha sido la habitual frente a eventos de alta incertidumbre, observándose un aumento de riesgo de los activos estadounidenses. Es posible que ello refleje las mayores preocupaciones por su situación fiscal e institucional”, señalaron.
A nivel local, el ente emisor destacó -indirectamente- el fortalecimiento de monedas distintas al dólar, mientras que el impacto de las medidas comerciales de Donald Trump no son significativos “hasta el momento”, con índices de confianza que “no dan cuenta de que la situación externa” esté permeando las tendencias del comercio exterior nacional.
Inflación y actividad
El comportamiento de la inflación ha evolucionado según lo previsto por el BC, e incluso la inflación sin volátiles (subyacente) ha sido menor a la anticipada. Los riesgos sobre el aumento de precios, vistos en la primera mitad del año se moderaron.
“No se observa que los shocks de costos de trimestres previos estén provocando efectos de segunda vuelta superiores a lo previsto”, dice el IPoM.
La actividad ha mostrado mayor dinamismo, con una demanda interna que avanza según lo previsto. “Los niveles de endeudamiento y carga financiera continúan reduciéndose, mientras los salarios siguen exhibiendo tasas de expansión elevadas, asociadas a cambios legislativos recientes”, resaltan.
El alza de los costos laborales, a su vez, ocurre “a la par de una lenta creación de empleos y un incremento de la tasa de desocupación”.
La formación bruta de capital fijo, por su parte, mostró un bajo desempeño en el primer trimestre. Con todo, se prevé un mayor impulso de la inversión.
Proyecciones IPoM de junio del Banco Central
En esta ocasión, a pesar de los impactos negativos que podrían tener los aranceles en Chile, el Banco Central señala en uno de los puntos de proyecciones que “los desvíos de comercio reducirían los precios de algunos de los productos que importa Chile”, en especial bienes durables, con un impacto negativo de 0,3 puntos porcentuales al IPC anual.
Y en general, “el escenario central de proyecciones es similar a lo previsto en los últimos seis meses”, incluso con un dinamismo algo mayor y la variación de los precios en moderación.
Por ello es que las alertas que se pueden desprender del informe apuntan a factores externos: las tensiones comerciales y los ataques en Oriente Medio.
Los ajustes de las proyecciones, en este sentido, respondieron mayormente a factores internos.
“El rango de crecimiento del PIB para 2025 se revisa a 2,0%-2,75% (1,75-2,75% en marzo), gracias al mejor desempeño de inicios de año. Esto deja un mayor punto de partida para la actividad —y una brecha del producto menos negativa en el corto plazo—, que se espera vaya convergiendo a un ritmo de expansión coherente con su tendencia a medida que los elementos transitorios que contribuyeron al mayor crecimiento de comienzos de 2025 se disipen”, resalta el informe.
Para el 2026 y 2027, las proyecciones siguen en el rango entre 1,5% y 2,5%.